截至3月1日，已有13個省市區發布了2020年重點項目投資計劃清單，總投資額33.83萬億元。

從已披露具體投資計劃的地區來看，基建投資是各地投資計劃中的重要組成部分，部分地區基建計劃投資額甚至占到了總投資額的一半以上。問題的關鍵來了：萬億投資，錢從哪里來？

RCREIT（REITs研究中心）認為，公募REITs具備較為廣泛的投資者群體和較高的流動性，可以通過資產的流動性來解決資金期限的問題，并降低融資成本。2020年我國多省市明確提出要加快推進5G網絡建設，有機構樂觀預測2020年我國新建5G基站數量將達到70萬個。公募REITs契合投資人風險收益匹配的訴求，可有力推動以5G為代表的“新基建”投資發展。（參見文章鏈接：RCREIT觀點丨劉洋：疫情影響5G等建設需求 公募REITs有力推動新基建）

隨著疫情形勢逐漸向好，全國新一輪項目投資開工熱潮即將啟動。

根據21世紀經濟報道統計，截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、云南、四川、重慶、寧夏等13個省市區發布了2020年重點項目投資計劃清單。這份投資清單共包括10326個項目，其中8個省份公布了計劃總投資額，共計33.83萬億元；另有8個省份公布了年度投資額，合計約2.79萬億元。

此外，尚未公布項目投資計劃地區，正在加快謀劃儲備一批重大工程項目。如安徽要求各地抓緊申報2020年省重點項目投資計劃，貴州要求各地于2月14日前報送第一批儲備項目。

“今年投資力度肯定會加大。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，其實從去年四季度基建投資就已開始發力，加之目前工作重心是抗疫情和穩增長并重，預計地方還將陸續出臺穩投資項目，以應對疫情沖擊和經濟下行壓力。

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基建投資是主基調

從已披露具體投資計劃的地區來看，基建投資是各地投資計劃中的重要組成部分，部分地區基建計劃投資額甚至占到了總投資額的一半以上。

以重慶為例，2020年將推進924個重大建設項目，總投資約2.7萬億元，年度計劃完成投資約3400億元。其中基礎設施建設投入最大，共包括交通、市政、水利、生態環保、能源、通信等項目367個，計劃投資約1.45萬億元，占總投資額的比重為85%。

云南則專門推出聚焦于基礎設施領域的“雙十”重大工程，總投資額約3.6萬億元。其中新開工項目占比過半，總投資約2萬億元。

“相比消費拉動，基建投資作用機制更直接、政策見效更快。其次我國中西部地區、新農村等短板領域，基建投資還有較大增長空間。”劉學智認為，從1、2月份經濟數據看，疊加疫情沖擊，經濟下行壓力進一步加大，以基建穩投資進而拉動經濟增長的作用將會更加凸顯。

2月21日召開的中共中央政治局會議亦釋放出這一信號。會議強調，要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度。

除在建項目與新開工項目外，很多地區都披露了規模相當可觀的前期準備項目。比如山東公布了88個重大準備項目，河北安排了143個前期項目，占到總項目近三成的比重，表明地方為對沖經濟潛在下行風險作了一定的項目儲備。

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三省份緊急擴容疫情相關項目

與以往不同的是，在多地公布的重大項目投資清單中，與疫情相關的項目投資緊急擴容。

比如，江蘇省安排了10個民生項目，年度計劃投資958億元，特別是為應對新冠病毒肺炎疫情，新增安排了南京市第二醫院（省傳染病醫院）擴建等公共衛生項目；廣東省將針對此次疫情暴露出的公共衛生、環保、農村基礎設施等領域短板，抓緊謀劃儲備一批新的項目，補充納入今年的重點項目計劃統一管理。

不止是經濟大省，受疫情影響相對較小的西部省份，也加大了公共衛生事業投入力度。

據悉，針對疫情應對中暴露出的短板和不足，甘肅省發改委在較短時間內集中研究謀劃了醫療衛生、應急管理、物資儲備、冷鏈物流等領域補短板項目將近100個。

“疫情目前已基本控制住了，但擴大內需的任務還是很艱巨。”中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生表示，在基礎設施四梁八柱已經搭建起來、峰值已過的情況下，不能為了花錢而花錢。各地政府更不能走大水漫灌盲目刺激的老路，而是要按照高質量發展要求，將資金投入到城鄉統籌、生態環保、基本公共服務等短板領域，這才是符合新時代的投資方向。

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萬億投資錢從哪里來？

項目投資清單已定，接下來就是與疫情賽跑，如何把損失“搶”回來？

為確保疫情過后一批重點項目立即開工復工，各地可謂開足了馬力。河北省要求各市領導包聯536項省重點項目，務必要在6月底前全部實現項目開工建設。黑龍江實行“百大項目”即報即審即批，幾天時間利用9條政策容缺審批了18個重點項目。

不過，接受21記者采訪的專家都提到同一個問題：萬億投資，錢從哪里來？

從已披露的信息看，不少地方的項目投資額較往年有所上浮。與2019年相比，重慶2020年重大建設項目個數、總投資均提高30%以上，特別是新開工項目個數、總投資分別提高近70%和40%。江蘇年度計劃投資5410億元，比上年增加80億元。

聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩告訴記者，地方政府獲取項目資金的方式一般有兩種，一是財政撥付；二是通過多種渠道籌措，目前大概占到45-50%的比重。其中后者主要包括一般債、專項債，平臺債、平臺貸，PPP等。

“但現在財政收入和基金收入下降，地方政府財力本就吃緊，預計財政資金空間有限。”楊為敩說，接下來就看融資渠道的空間有多大。

2月24日，財政部部長助理、黨組成員歐文漢在國新辦新聞發布會上表示，財政部將擴大地方政府專項債券發行規模，按照“資金跟著項目走”的原則，指導地方做好項目儲備和前期準備工作，盡快形成有效的投資。

不過，地方債空間也有限。張燕生介紹，經過2008年底四萬億經濟刺激，我國的宏觀杠桿率從142%增加到2017年的256%。當時形成的部分地方債，到現在還在化解。

“需求可能是無限的，但有支付能力的需求是有限的，有效合理配置稀缺資源是可持續發展的關鍵。”張燕生強調，基建投資不僅僅是拉動經濟增長的手段，更是一種關系民生福祉和基本公共服務均等化的重要手段，要量力而行、可持續，更要尊重市場規律和公共服務可持續發展的規律。

據悉，為多渠道籌措資金，北京市明文規定，以民間投資為主的社會投資項目投資占比不低于70%。山西省則聯合國開行山西分行建立了戰疫情穩投資補短板專項，確保項目能貸應貸盡貸。

來源：21世紀經濟報道